隨著市場預期的改善，中國股市出現強勁反彈，多家外資機構紛紛發聲，看好A股市場。

“中國資產吸引力在今年會進一步提升。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明認為，在全球日益重視分散投的背景下，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場。強硬的創新能力，疊加支持性的政策，充裕的流動性，以及國內外機構投者潛在資金的流入，預計將支撐中國股市迎來另一個豐年。

渣打銀行（中國）有限公司財富方案部總經理梁大偉亦建議，今年要超配中國A股。他預期，中國在2026年可能推出更果斷的針對性刺激措施，尤其是“十五五”規劃建議的發布，重點提出了加快先進技術的投以提升自主能力和生產力。而定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關的強勁盈利增長，將為中國經濟提供強有力的支持。

AI板塊成關注重點 創新能力吸引外資布局中國

今年市場最值得關注的板塊是哪個？多家外資機構給出了完全一致的答案：人工智能（AI）及相關主題板塊。

近年來，AI產業從“技術突破”邁入“場景落地”的關鍵躍遷期，憑借技術迭代、政策支持與市場需求的三重共振，成為產業鏈中最具增長潛力的新領漲方向。

“外資機構對中國的AI公司產生很大興趣，是因為大部分機構投人認為AI就是未來。”瑞銀中國股策略研究主管王宗豪指出，中國和美國是AI領域最領先的兩個國家。相較于其他市場AI公司股價與美國市場高度綁定，中國的AI公司則與美股關系極低。當前外資在美國的配置已經60%以上，在中國的配置不足5%。從風險分散的角度來說，外資今年更傾向于布局中國AI市場。

事實上， AI等新質生產力也是我國今年“十五五”規劃建議中的關鍵內容。這也讓外資看到了中國AI未來的發展空間。

匯豐銀行環球投研究大中華區首席經濟學家劉晶認為，創新能力將成為中國在龐大生產能力、超大規模市場之外的第三大核心優勢，持續吸引外資布局中國。

梁大偉亦認為，AI等科技股仍是今年A股配置的核心板塊。對于投者而言，應聚焦“硬科技”中的確定性訂單與量產能力，警惕低空經濟、人形機器人等尚無商業化路徑的概念炒作。

消費板塊分歧大 上半年投仍需偏向謹慎

今年以來，促進消費成了政策發力重點。這會否推動我國A股市場消費板塊的大幅上升？對此，外資機構保持謹慎態度。

王宗豪表示，從當前數據看，消費板塊的增長出現了較大的分歧。從股市表現上看，去年一些高端消費總體表現較好；同時在政府補貼力度加大的上半年，家電、汽車等大件消費保持良好。但總體消費板塊表現差強人意。

“今年在房地產市場情況有所好轉的情況下，預計居民財富效應將會轉好。”王宗豪認為，如果今年大件商品的消費轉移到一些別的場景或者服務類型消費等方面，消費板塊仍有一些機會，但至少上半年消費板塊投還是偏謹慎。

梁大偉則認為，如果今年中國的消費政策進一步加強，同時房地產市場情況保持穩定向好，消費相關板塊仍有機會，并有機會與AI板塊之間形成輪動。

存款搬家疊加外資看好 市場對一季度A股市場保持樂觀

當前，市場對于今年A股的表現仍然保持樂觀。從資金面來看，外資目前仍未大面積進入，但看好中國市場也讓他們成了潛在的市場資金來源。與此同時，今年我國存款面臨大規模到期，存款利率下行也將有望讓存款資金直接或間接“搬”入市場。

“目前來說各類的資金流向是比較充裕的，目前沒有觀測到整體市場的過熱跡象。”瑞銀證券中國股策略分析師孟磊表示，當前“存款搬家”正在發生，大部分投者尚未把債券或者貨幣市場的錢贖出來投股，處于初步階段。但當前保險公司投股市的比例不斷提升，也讓投者的資金間接投向了股市。同時，私募基金發行額有所提升、ETF進一步提量，也預示著資金通過各個渠道流向A股市場。

梁大偉則認為，今年以來，A股H股都將有較好的表現空間。外資將成為進一步推動A股市場繼續上漲的重要力量之一。當前，中國A股市場相對其他市場而言仍是估值洼地，同時外資也正處于重新選擇配置資源之時。不過外資是否流入仍需觀察美元是否會進一步轉弱，美股的漲勢會否停滯。而他所了解的大部分合作機構均預計，將增配A股市場。

對于投者而言，孟磊建議，今年投者要根據自己的風險偏好做一定的調整，可做分散化的組合方向的投，有ETF、公募基金，也可以有保險的資產配置，在資產配置的分散風險之下，承擔波動的能力會提高不少。

此外，梁大偉還指出，除了A股外，渣打維持超配黃金的建議。渣打銀行預期未來12個月黃金目標價每盎司4800美元。新興市場央行持續的需求與有利的宏觀環境，有望維持黃金漲勢；同時，渣打預期在未來3個月及12個月，紐約期油價格將分別維持在每桶約61美元及60美元水平，供應過剩應該會限制由潛在地緣政治風險引發的短暫油價反彈。